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橡胶软管之天然橡胶供应增速高于需求

文章出处:未知作者:admin人气:发表时间:2017-12-15 09:01【
  橡胶软管生产厂家发布消息:11月份,沪胶主力1801合约延续小区间波动态势,即便目前价格已经处于相对的低位,但供需压力限制了期价的反弹。展望后市,天然橡胶(14365, 290.00, 2.06%)供应增速快于需求增速的局面难有改观,期价弱势震荡或延续。

  橡胶软管@天然橡胶产业链供需情况分析

  1、主产国供应情况分析

  橡胶软管@目前,天然橡胶市场主要矛盾集中在上游供给方面。虽然国内的主要产区陆续进入停割季,但东南亚产区进入高产季节,天气因素将对未来行情变化产生很大影响。根据IRCo的预测,2017年11月份至2018年1月,拉尼娜气候将会导致东南亚地区的大雨,从而减少橡胶的产量。未来的三个月内,泰国、马来西亚、印度尼西亚的天气是关注的要点。而近期胶价的连续下跌也导致了原料的跟跌,原材料价格下跌也反过来应证了目前需求不济的现状。ANRPC数据显示,1月至10月,全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,消费量同比增长1.1%至1073万吨。全年来看,预计今年全球天胶产量较去年增加60.5万吨,全球主要天胶生产国产量均有增加,印尼增速最低,仅0.7%;泰国、越南分别增长1.9%和11.3%,中国增长7.6%。消费方面,2017年全球天胶消费量同比增长1.1%;其中中国下降0.9%,泰国增长7.7%。供应增速远超过消费增速,供需压力将制约沪胶期价反弹。

  2、橡胶现货市场供需情况分析

  橡胶软管@ANRPC数据显示,今年前10月,成员国天胶出口量同比增8.3%至799.9万吨;其中泰国出口增长1.4%,印尼增长11.2%,越南增长11%,马来西亚增长15.6%。今年主产国天胶出口量较去年或增加49.2万吨。三季度,越南天然橡胶出口总量明显增多,与去年同期对比,7-9月份,越南天然橡胶月出口量同比分别增加21.3%、15.0%、0.1%。中国是越南天然橡胶最大的出口国,出口中国占比约60%以上。今年1-9月,越南共出口天胶95.6万吨,同比增长10.6%;出口中国60.9万吨,同比增长22.2%。国内海关数据显示,今年1-10月共进口天然橡胶及合成橡胶565万吨,同比增长24.9%。今年三季度,我国从越南进口的天然标准胶及混合橡胶共29.42万吨,同比增加35.89%。由于进口商为减少进口成本,越南胶多是通过混合胶形式进口,国内市场流通较多为越南3L混合和越南10#混合胶。越南天然橡胶进口货源充裕,而国内需求平缓,造成市场货源供过于求。

  橡胶软管@10月份来看,中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计53万吨,较上年同期增长20.5%,环比降低19.7%。受到假期和下游需求放缓影响,10月份进口需求环比下降,但相比去年10月份仍保持中高速增长,市场对于橡胶进口需求保持旺盛。今年各月份橡胶进口量均高于去年,排除2月份的超高增速,全年各月增速在10%-30%之间,混合胶进口的高增长是形成库存的主要力量。从橡胶进口的季节性规律来讲,11月和12月都将是全年进口量的高峰期,供应增速大于需求增速的局面下,库存仍将继续累积,从而对于价格反弹形成拖累。

  橡胶软管@橡胶进口量大幅增长的背后,青岛保税区的橡胶库存也发生了变化,目前橡胶库存再度进入上涨阶段。截至11月16日,青岛保税区橡胶总库存为20.61万吨,较10月底小涨0.71万吨,增幅3.57%。其中天然橡胶库存为11.46万吨,下降0.18万吨;合成橡胶库存为8.75万吨,增加0.89万吨;复合橡胶维持在4000吨。天然橡胶的库存依然在下降,增长的主要是合成橡胶,混合胶进口增长推动保税区合成胶库存继续增加,混合胶进口的高增长是形成库存的主要力量。即便天然橡胶库存在下降,但依然有11.46万吨,而去年同期水平为4.76万吨,同比去年增长140%,天胶的库存压力依然很大。按照现在的价格和供需关系来看,这种去库存状态依然需要很长的时间。

  3、下游轮胎行业状况分析

  橡胶软管@从轮胎市场来看,目前内销替换市场表现一般,一些中小工厂迫于前期未消化的成本压力转向利润略好的出口市场,排产优先供应出口,导致内销市场供应略显紧张。厂家整体库存控制情况尚可,均不存在较大压力。据Qinrex数据,24日当周山东地区轮胎企业全钢胎开工率66.58%,环比下滑2.18个百分点,同比下滑3.5%;半钢胎开工率为69.69%,环比下滑0.42个百分点,同比下滑4.09百分点。由于轮胎企业有很多跟化工原料有关的辅料,虽然这些辅料在轮胎制造上的占比较小,但国家环保力度加强,使得其价格基本上都出现了翻倍的上涨,这又对轮胎厂整体的开工率产生了抑制作用。如果轮胎开工率上不去,也就会对天然橡胶的需求起到抑制的作用。

  4、终端重卡市场分析

  橡胶软管@从终端市场看,今年10月份,国内重卡市场共计销售各类车型9.2万辆,环比9月下滑9%,比去年同期的6.96万辆增长32%。10月份的重卡销量继续打破历史记录,创下重卡市场10月份销量的历史新高。但32%的同比增速,是今年以来的月增速最低值,说明重卡市场四季度不容乐观,尤其是2017年最后两个月,有较大概率出现同比下降。由于10月份重卡月度销量增速放缓,今年1-10月,我国重卡市场实现累计销售96.66万辆,同比虽大幅增长71%,但较1-9月的同比增速出现缩窄。虽然“金九银十”总体保持旺盛势头,并且再创新高,刷新历史记录,但第一商用车网分析认为,10月份重卡市场销量环比下降近10%,行业订单需求环比下降20%左右,反映出这个自去年10月就一直井喷的市场开始出现疲态,11月和12月有较大可能出现同比下滑势头。其中原因,包括煤炭公路运输在港口受限、环保限产和停产等政策影响因素。政策层面一系列严格的环保限产甚至停工要求,将大大影响了华北乃至中原地区重卡市场新车的销售需求。

  橡胶软管@市场评估与展望
整体来看,虽然国内的主要产区陆续进入停割季,但东南亚产区进入高产季节,后期供应仍将充沛。今年来国内天然橡胶进口出现中高速增长,这其中有很大一部分来自于流通贸易环节,而下游的实际需求增速低于天胶进口量的增速,供需的增速差在年内表现较为明显。目前现货端成品需求及订单状况均表现较为清淡。在缺乏利多提振因素下,需求偏弱表现仍将令市场承压,预计后市期价将弱势震荡运行。

  橡胶软管@操作策略:

  1、短线策略:从沪胶主力1805合约日K线图上看,中短期均线系统积聚且趋于平缓,MACD指标红柱较小,DEA和DIFF指标仍出空头区域,但有走强的迹象,短线上建议在13500-14700区间交易。

  2、中线策略:从沪胶主力1805合约周K线图上看,中长期均线令期价承压,短期均线趋于平缓支撑期价。MACD指标维持绿柱,DEA和DIFF指标仍表现较弱。中线操作上,建议背靠14700一线附近逢反弹抛空,注意风险控制。

  3、套利:从天然橡胶的期现套利情况来看,截至11月29日,主销区全乳胶报价12150元/吨,沪胶1805合约结算价在14140元/吨,价差为1990元/吨,投资者可适时关注期现套利机会。

  4、企业套保:在套期保值方面,目前国内天然橡胶市场进入停割期,但东南亚即将进入供应最大期,供应逐步上量,而今年天然橡胶供应增速远高于需求增速,因此建议原料生产商适时考虑卖出套保操作。

  橡胶软管@风险防范:要时刻关注国内外经济政策变动以及产胶国政策;其次要关注交易所库存和保税区库存变动以及下游采购态度和数量。
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